Se espera que el precio del dolar siga creciendo en las \u00faltimas ruedas del mes especialmente de los importadores, y la falta de oferta tanto de exportadores como de interesados en entrar al carry trade, mientras el BCRA se tuvo que correr del mercado de futuro donde la sobreexposici\u00f3n a largo plazo le quit\u00f3 balas para controlar ahora el precio diario.<\/p>\n\n\n\n
El acuerdo que alcanz\u00f3 la administraci\u00f3n de Javier Milei y el ministro Luis Caputo con el Fondo Monetario Internacional restring\u00eda a casos excepcionales la posibilidad del Banco Central de intervenir en el mercado de futuros. S\u00f3lo lo limitaba a si hab\u00eda alteraciones internas o externas que generen inestabilidad cambiaria.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, alejado de esa premisa, el BCRA intent\u00f3 a principios de mes forzar una ca\u00edda del precio del d\u00f3lar al piso de la banda de flotaci\u00f3n, con una intervenci\u00f3n muy agresiva sobre el mercado de futuros centrado en tres posiciones: mayo y junio para incidir sobre el valor presente y diciembre para garantizar salida a fondos atrapados en el cepo.<\/p>\n\n\n\n
El mercado se sorprendi\u00f3 con las operaciones que dispararon a un volumen inusualmente alto el mercado de futuros, llegando durante tres d\u00edas a niveles de 4.000 millones de contratos, frente a niveles normales de 600 o 700 millones o picos de mil millones de contratos. Los contratos de futuro se denominan en d\u00f3lares pero se operan en pesos y pueden liquidarse a la fecha pactada (inter\u00e9s abierto) o antes si se llega al precio pactado permitiendo liquidar y cerrar el contrato.<\/p>\n\n\n\n
Estimaciones de analistas econ\u00f3micos ubicaron la intervenci\u00f3n del BCRA en el orden de los 1.500 millones de contratos, parte de los cuales ya habr\u00edan sido cerrados, liquidando las ganancias a favor de los compradores. En principio, el Central confirm\u00f3 que en abril intervino y al cierre del mes manten\u00eda contratos abiertos por 409 millones, lo que equival\u00eda a 14% del total del inter\u00e9s abierto registrado al 30 de abril.<\/p>\n\n\n\n
Esa intervenci\u00f3n extraordinaria del BCRA forz\u00f3 una baja del d\u00f3lar denominado A3500 a $1.113,58 por unidad alcanzado el 9 de mayo pero no pudo llevarlo al piso de la banda de flotaci\u00f3n, donde estaba la intenci\u00f3n de acumular reservas.<\/p>\n\n\n\n
Desde esa fecha la divisa viene en camino ascendente hasta cerrar a $1.161,00, en la versi\u00f3n A3500, que es el promedio diario que publica el BCRA en funci\u00f3n a tres relevamientos que realiza durante la jornada.<\/p>\n\n\n\n
Pero el volumen de intervenci\u00f3n, a\u00fan al margen de los t\u00e9rminos del acuerdo con el FMI, dej\u00f3 al BCRA con menor capacidad de intervenir en estas jornadas de cierre del mes, cuando cae la oferta de los exportadores y crece la demanda de los importadores.<\/p>\n\n\n\n
El mercado esperaba una intervenci\u00f3n del BCRA en el contrato de junio, que garantice un precio pero en las \u00faltimas jornadas no apareci\u00f3 y dej\u00f3 que suba, en una din\u00e1mica que se espera que se sostenga hasta fin de mes si la autoridad monetaria se mantiene al margen.<\/p>\n\n\n\n
Por Fernando Alonso \/ El Destape<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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